China y Brasil se pagarán en yuanes y Rusia es ahora el cuarto país con más oro del mundo

Reuters – El banco central de China ha firmado un memorando de entendimiento sobre el establecimiento de acuerdos de compensación de yuanes en Brasil, dijo el martes, en un movimiento para ayudar a impulsar la influencia global de la moneda.

El establecimiento de este tipo de acuerdos para el renminbi (RMB), o el yuan, sería beneficioso para las transacciones transfronterizas, y promovería aún más el comercio bilateral y la facilitación de la inversión, dijo el Banco Popular de China el martes.

En los últimos meses, China ha firmado acuerdos similares de compensación de yuanes con Pakistán, Kazajstán y Laos.

El comercio bilateral entre China y Brasil alcanzó los 172.000 millones de dólares en 2022, según datos de las aduanas chinas.

China lleva intentando impulsar el yuan a nivel mundial desde 2009 para reducir la dependencia del dólar estadounidense en los acuerdos comerciales y de inversión y desafiar el papel del billete verde como principal moneda de reserva del mundo.

El mundo está cambiando rápidamente y muchos países están deseosos de mostrar sus cartas. Rusia es un buen ejemplo:

Rusia es el cuarto país del mundo con mayores reservas de oro y activos en divisas

Rusia figura ahora entre los cuatro países del mundo con más reservas de oro y divisas, con un total de 582.000 millones de dólares. Estos indicadores se basan en el análisis de datos de varios Bancos Centrales e incluyen entre los cinco primeros a China (3,31 billones de dólares), Japón (1,27 billones), Suiza (924.000 millones) e India (563.000 millones).

En sexto lugar se encuentra Arabia Saudí (460.000 millones de USD), que el año pasado superó a Hong Kong (424.000 millones de USD) y Corea del Sur (424.000 millones de USD). Examinamos qué significa esto y por qué crecen las reservas rusas.

Antecedentes

A finales del año pasado, en términos de reservas acumuladas, Singapur abandonó el top ten, por detrás de Brasil (325.000 millones de dólares) y Alemania (295.000 millones de dólares). En 2022, según los resultados del primer semestre del año, Rusia perdió ante India, pero volvió al cuarto puesto a finales de año. Mientras tanto, entre los 30 primeros, apareció un recién llegado: Suecia, que desbancó a los Países Bajos.

En la primavera de 2022, los países occidentales congelaron 300.000 millones de dólares de las reservas rusas de oro en el extranjero, lo que se calcula que representa alrededor del 50% del total de Rusia. En respuesta a estas acciones, Rusia ha bloqueado los activos extranjeros mantenidos en Rusia por “países no amigos”.

El principal objetivo de las sanciones occidentales en términos de congelación de activos económicos era debilitar el rublo ruso, ahora fortalecido. Esto significaba que los activos congelados no pueden utilizarse para intervenciones en divisas si es necesario reducir la volatilidad del mercado de divisas.

De hecho, de las reservas líquidas de divisas, sólo el yuan chino RMB, así como el oro monetario, permanecieron en poder de Rusia. A pesar del superávit récord de la balanza por cuenta corriente de Rusia en 2022, el Banco Central de Rusia no adquirió divisas de sustitución en sus reservas internacionales. En su lugar, la recuperación de Rusia se debió a la revalorización de los activos en dólares estadounidenses.

Rusia también ha modificado su presupuesto nacional. En 2023, se ha puesto en marcha una nueva versión del presupuesto ruso y sus normas. Ahora, las reservas rusas se repondrán en yuanes RMB chinos si los ingresos por petróleo y gas superan el nivel de base. A la inversa, las reservas en yuanes RMB se utilizarán para compensar la pérdida de ingresos por petróleo y gas, como ocurre actualmente.

Yulia Makarenko, subdirectora del Instituto Ruso de Desarrollo Bancario, está de acuerdo: “A pesar de la situación geopolítica, Rusia ha logrado mantener su puesto en la clasificación de países con mayores reservas de oro. Esto indica la gran profesionalidad de los responsables de la toma de decisiones en la estructura del Banco Central”. Hubo varios momentos difíciles a lo largo de 2022, y fue posible evitar el pánico debido a estas controvertidas decisiones.

Sin embargo, mirando hacia atrás, se ha hecho evidente que se trataba de decisiones acertadas (manipulación del tipo de interés oficial, normas para vender parte de los ingresos a los exportadores, norma presupuestaria, etc.). Hasta cierto punto hemos tenido que empezar de nuevo, ya que se ha perdido el control sobre la mitad de nuestros propios activos. No sabemos cuándo volveremos a tenerlo, ni si volveremos a tenerlo. Por tanto, nuestra planificación consistía en descontar todas nuestras reservas congeladas. Lo hicimos en 2022″.

Las posiciones de China y Estados Unidos

La posición de China en el número uno es un indicador de la escala de la economía. China ha sido el líder en términos de reservas de oro y divisas durante el 17º año consecutivo, mientras que la distancia que le separa del segundo puesto es de más del doble. Esto significa que, en un futuro previsible, nadie podrá alcanzar las reservas de China.

Sorprendentemente, Estados Unidos ni siquiera figura entre los diez primeros con sus decepcionantes 37.200 millones de dólares. Por delante se encuentran países como Brasil, México e Israel.

Esto podría llegar a ser problemático, ya que Estados Unidos ha estado utilizando un modelo de activos respaldados por deuda y ha estado pidiendo dinero prestado en lugar de desarrollar activos. Esa deuda asciende ahora a 31,4 billones de dólares y acaba de alcanzar el máximo legalmente permitido. En la actualidad se están llevando a cabo negociaciones en Estados Unidos para ampliar aún más esta cantidad. Se pronostican graves advertencias si no se resuelve este asunto.

El volumen de reservas de oro es un indicador indirecto de la fortaleza y estabilidad de una economía, sin embargo, unido a una deuda pública superior a los 30 billones de dólares, se puede juzgar que en Estados Unidos se ha producido un desequilibrio significativo y potencialmente catastrófico.

Durante las conmociones mundiales que se produjeron en 2020, la economía más fuerte del mundo, Estados Unidos, estaba de hecho mal respaldada por el dinero real en circulación y en reserva, y puede que no sea tan fuerte como sugiere ante las nuevas presiones económicas.

Las crecientes reservas de Rusia

En cuanto a las sanciones y la congelación de activos soberanos, nunca ha habido precedentes de transferencia de activos de un Banco Central extranjero a un tercer país, como Estados Unidos está sugiriendo que ocurra con los activos rusos. Washington ha estado hablando de Ucrania, pero también podría justificar el uso o incluso aprobar leyes para expropiar los activos de Rusia para apuntalar su propia deuda.

Eso probablemente acarrearía una grave sanción, ya que otros países tratarían de que sus activos fueran retirados de la seguridad y la “protección” estadounidenses. A muchos países les preocupa mucho que les ocurra lo mismo que a los activos de Rusia, que son propiedad del pueblo ruso, no de su gobierno.

Mientras tanto, Rusia ha mantenido durante años un alto nivel de reservas internacionales. Esto es señal de que el país no tiene que vender activamente la moneda para garantizar la estabilidad financiera y llenar el mercado interior, lo que está asegurado por un alto nivel de exportaciones y unas importaciones ligeramente reducidas.

Pero como más de la mitad de las reservas internacionales de Rusia están congeladas en los países de la UE y del G7, cualquier necesidad repentina de utilizarlas quedará descartada. En cambio, el aumento de las reservas rusas ayudará a destinar urgentemente fondos a necesidades de emergencia, y el Ministerio de Finanzas ruso seguirá acumulando deuda interna en rublos para cubrir cualquier déficit presupuestario.

El riesgo del oro

Pero el oro no es la única solución. Alexander Abramov, jefe del laboratorio de análisis de instituciones y mercados financieros del Instituto de Investigación Económica Aplicada de la Academia Rusa de Economía Nacional (RANEPA), afirma que la posición de los países en la clasificación del ahorro en oro y divisas es indicativa de varias tendencias contradictorias.

“La acumulación de reservas de oro aumenta la estabilidad financiera del Estado, lo que significa que existe una reserva en activos líquidos que puede venderse en el mercado a países amigos si ocurre algo. Sin embargo, desde el punto de vista del atractivo de la inversión, yo trataría el oro con cautela. El oro suele comportarse de la misma manera que todos los activos de riesgo: es decir, con el crecimiento del mercado, sube, con una caída, baja. Y esto reduce su valor de acumulación.

Si la economía se recupera, el valor del oro disminuye. Y creo que, a pesar del difícil año 2023, en 2024 la economía mundial se recuperará. Eso significa que otros activos -acciones, títulos del Estado, bonos corporativos, etc.- crecen más rápido”.

Si es así, equilibrar la necesidad de mantener reservas de oro significará probablemente que Rusia aumente lentamente sus reservas de yuanes RMB y otras divisas estratégicas, muy probablemente en Oriente Medio y el sur de Asia.

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