La creación de crédito sufrirá profundamente y con ella el dinamismo económico.
Por Eric Peters (Presidente del fonde de inversión) One River Asset Management
“¿Cuál es nuestra exposición total?” le pregunté a nuestro director de operaciones cuando la corrida del Silicon Valley Bank se intensificaba, hace dos jueves.
Todo el dinero de nuestros clientes está en nuestros fondos de inversión, y el exceso de efectivo de los fondos está en T-Bills por seguridad, así que no estaba preguntando por eso. Preguntaba por el efectivo que nuestra empresa tenía depositado en un banco comercial.
Como tantas otras pequeñas y medianas empresas, que en conjunto conforman la economía de EE.UU., acudimos a un banco local cuando fundamos la empresa en Santa Bárbara, California, hace 10 años esta semana.
Al día siguiente (viernes por la mañana) me enfrentaba a una decisión importante.
Teníamos millones de dólares en efectivo depositados en el banco. Estaba previsto que dos tercios de ese dinero se utilizaran el lunes para pagar nóminas y otras cuentas por pagar.
El tercio restante estaba previsto para pagos una semana más tarde. Si sacábamos inmediatamente el dinero del banco, no pagaríamos las nóminas, lo que perjudicaría a nuestros empleados, al menos a algunos de los cuales no pagarían la hipoteca y otras deudas. Pero si manteníamos el dinero en depósito y el banco quebraba, era un problema material.
Si nuestro banco hubiera sido SVB, lo habría transferido inmediatamente.
Pero era otro banco regional, y pensé que aunque el Gobierno no llegara a un acuerdo sobre el rescate del fin de semana, nuestro banco probablemente sobreviviría lo suficiente el lunes para que pudiéramos pagar las nóminas.
Así que nos quedamos con el dinero de las nóminas y colocamos el tercio restante en letras del Tesoro. Nuestro director de operaciones ya había iniciado el proceso de apertura de nuevas cuentas en un banco de nivel 1, uno de los demasiado grandes para quebrar que ahora se denominan amablemente SIB (bancos de importancia sistémica).
El precio de las acciones de nuestro banco se desplomó el lunes y es casi seguro que no sobrevivirá a esta corrida bancaria en su forma actual.
Pero nuestra nómina salió a tiempo. De no haber sido así, habría prestado dinero a nuestra empresa para pagar a nuestros empleados, y luego habría esperado un periodo indeterminado para recuperar el dinero del banco, menos un recorte.
No nos pagaban absolutamente nada por asumir todos estos riesgos. De hecho, al trasladar nuestro dinero a un SIB y luego barrer el exceso de efectivo en T-Bills, nos pagarán mucho dinero por nuestro efectivo. Pocas veces en la vida te pagan más por asumir menos riesgos. Ahora sí.
Los empresarios asumen muchos riesgos, soportan noches en vela. Nuestros bancos comerciales son fundamentales para las empresas. Queremos que los bancos funcionen a la perfección y sean lo más aburridos posible.
Pero ahora nuestros bancos nos dan miedo. Así que nos pasaremos a los SIB, a menos que el Gobierno ofrezca garantías globales inmediatas a todos los depositantes. Pero aun así, la mayoría de nosotros nos mudaremos, porque no nos pagan nada por quedarnos.
Y la banca estadounidense cambiará para siempre. El poder se concentrará aún más en los SIB. La creación de crédito sufrirá profundamente, y con ella el dinamismo económico.
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