La subida de los tipos de interés ha provocado pérdidas no realizadas, y los bancos estadounidenses ya tenían pérdidas no realizadas por valor de 1,7 billones de dólares a finales de 2022.
Cerca de 7 billones de dólares del total de 17 billones de depósitos bancarios estadounidenses no están actualmente asegurados por la FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos).
La quiebra de varios bancos ha suscitado inquietud sobre la seguridad del sistema bancario estadounidense. Los reguladores y los empresarios han asegurado a los consumidores que los bancos son seguros y que las posibilidades de contagio a todo el sistema financiero son escasas.
La subida de los tipos de interés ha provocado pérdidas no realizadas, y los bancos estadounidenses tenían pérdidas no realizadas por valor de 1,7 billones de dólares a finales de 2022. Cerca de 7 billones de dólares del total de 17 billones de depósitos bancarios estadounidenses no están actualmente asegurados por la FDIC.
Si la mitad de estos depositantes no asegurados decide retirar sus fondos tras la reciente inestabilidad bancaria, podría poner en peligro cientos de miles de millones de dólares en depósitos.
Algunos políticos y analistas sostienen que la Reserva Federal debería respaldar a todos los tipos de depositantes en todos los bancos para evitar nuevas retiradas de fondos por parte del público.
La situación es complicada:
- Los bancos 1,7 billones de dólares en pérdidas no realizadas.
- La FDIC (Corporación Federal de Seguro de Depósitos) sólo tiene 128 billones disponibles.
- Hay 17,8 billones de dólares en depósitos.
- La Fed está sentada sobre más de 1 billón de dólares de pérdidas no realizadas.
- El gobierno está en quiebra y con el techo de la deuda en camino.
Sobre las perdidas no realizadas, Rob Nunn, especialista en temas energéticos, analiza su efecto en el sector inmobiliario comercial:
Una de las nuevas realidades económicas es el sector inmobiliario (comercial primero, residencial después), que se está viendo apuntalado por la continua fuga de capitales de los depósitos no asegurados (y asegurados) en los bancos regionales de Estados Unidos hacia los seis grandes, los bonos del Tesoro, el oro y otros activos de mayor riesgo como las criptomonedas.
¿Qué significa esto para usted?, especialmente con el Banco de Inglaterra siguiendo al BCE, la Fed y el SNB con recientes subida de tipos de interés.
Los tipos de interés bancarios son promocionados por los medios de comunicación como lo que hay que mirar, y sin duda vale la pena conocerlos, sin embargo, sólo cuentan la parte inicial de la historia.
Lo que más preocupa de la avalancha de bancos regionales tras la caída del Silicon Valley Bank es lo que significa para el ciudadano de a pie.
Los bancos regionales de Estados Unidos constituyen un gran porcentaje de los préstamos en el sector inmobiliario comercial, préstamos hipotecarios residenciales y facilidades de crédito en general a la gente común.
La realidad es que si incluso un pequeño porcentaje de los depósitos abandonara los bancos regionales (como ha ocurrido), la cantidad de crédito disponible para conceder a empresas y particulares se reduciría.
Esto tiene un efecto mucho mayor de lo que la gente cree sobre la economía en general. Es poco probable que esos depósitos vuelvan a los bancos regionales con rapidez.
¿Qué significa esto para las empresas?
Si las empresas no pueden obtener crédito para operar y crecer, es probable que reduzcan costes, a veces drásticamente. Esto significará que el sector inmobiliario comercial, que ya está sufriendo la pandemia con bajas tasas de ocupación, seguirá viendo disminuir la ocupación.
Entonces, ¿a quién le importa?… porque no soy titular de inmuebles comerciales. Lo cual puede parecer justo, pero los efectos en cadena resultarán en malas noticias para todos.
Con los tipos de interés altos y el valor de los inmuebles comerciales calculado principalmente en función del flujo de caja libre (cuánto dinero de alquiler/arrendamiento tienen después de gastos, mantenimiento y amortización de la deuda), los titulares de inmuebles comerciales dejarán de pagar.
Ya hemos empezado a verlo con los impagos de Blackstone y Brookfield, y no creo que la tendencia disminuya en los próximos años.
El resultado será que los activos se revalorizarán antes de que la deuda deba pagarse en su totalidad. Si usted compró un bloque de oficinas en 2015 por 100 millones de dólares, con una ocupación del 75% que produce flujo de caja libre neto cada mes. Es probable que el banco estuviera de acuerdo con la valoración y le permitiera obtener un préstamo sobre esa base.
Si no pagas los 100 millones de dólares de la propiedad en 2023, con un flujo de caja neto negativo y una tasa de ocupación del 25%, el banco no estará de acuerdo con esa valoración y la rebajará.
En este caso, el banco y el prestamista tienen que asumir la pérdida de la deuda frente al valor. La mayoría de las empresas a las que el banco prestó se hundirán, por lo que el banco tendrá que amortizarlas.
De nuevo, esto no es tan malo, a menos que ocurra a gran escala, lo que está empezando a pasar. El valor de estos activos es enorme, y si los bancos tienen que amortizar estas pérdidas sufrirán un duro golpe.
Esto nos afecta a todos, ya que los bancos dejarán de conceder préstamos, algunos quebrarán, los depósitos se verán más amenazados y los bancos centrales tendrán que intervenir a lo grande. Suponiendo que puedan.
No estoy diciendo que esto vaya a ocurrir. Pero estoy explicando cómo podría desarrollarse (de la peor manera) si no controlamos pronto la situación económica.
En cualquier caso, nos encontramos ante una nueva realidad económica para los próximos años en el sector inmobiliario comercial.
Hay muchas otras maneras de que las subidas de los tipos de interés nos afecten, y muchos problemas si no lo hacen. Éste es sólo uno de ellos.
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