Jamie Dimon, chairman and chief executive officer of JPMorgan Chase & Co., speaks during the Institute of International Finance (IIF) annual membership meeting in Washington, DC, US, on Thursday, Oct. 13, 2022. This year's conference theme is "The Search for Stability in an Era of Uncertainty, Realignment and Transformation." Photographer: Ting Shen/Bloomberg via Getty Images
Por Tom Ozimek
El director ejecutivo de JPMorgan Chase, Jamie Dimon, dijo en una conferencia financiera en Nueva York el lunes que las personas que suponen que la economía estadounidense seguirá creciendo durante años gracias a la fortaleza del consumidor están cometiendo “un gran error”.
Dimon hizo estas declaraciones en la Conferencia de Servicios Financieros Globales de Barclays el 11 de septiembre, en la que advirtió sobre una serie de riesgos para la economía, incluida la guerra de Ucrania, el ajuste monetario por parte de la Reserva Federal y la creciente dependencia del gasto público.
“Decir que el consumidor es fuerte hoy, lo que significa que vamos a tener un entorno en auge durante años, es un gran error”, afirmó.
La narrativa de una economía en auge cobró prominencia en los últimos meses, impulsada por fuertes ventas minoristas y crecimiento de los salarios, mientras que los temores de recesión se han aliviado. Pero hay señales de que el reciente aumento en la confianza del consumidor ha sido de corta duración y de que la economía enfrenta algunos obstáculos.
¿Se debilita la fuerza del consumidor?
El gasto del consumidor, que representa aproximadamente el 70 por ciento del producto interno bruto de Estados Unidos, registró un sólido crecimiento en julio, el último mes de datos disponibles. Sin embargo, los economistas esperan en general que el año pasado, los agresivos aumentos de las tasas de interés de la Fed afecten más la demanda interna.
Los últimos datos sobre ventas minoristas mostraron que los estadounidenses gastaron más de lo esperado en julio, derrochando en pasatiempos, artículos deportivos y ropa, lo que llevó a los economistas de Goldman Sachs a aumentar su estimación del producto interno bruto del tercer trimestre en siete décimas de punto porcentual a una tasa anualizada del 2,2 por ciento.
Sin embargo, hay señales de que el auge puede no durar, ya que el último rastreador de consumo de agosto de Deloitte dice que el sentimiento de bienestar financiero se ha estancado, con un porcentaje de consumidores preocupados por ahorrar y posponer grandes compras en aumento, mientras que las intenciones de gasto “permanecer en una tendencia bajista de largo plazo”.
Un barómetro separado de la confianza del consumidor del Conference Board encontró que, después de un fuerte repunte en julio, su indicador retrocedió a una lectura “un pelo por encima de 80, el nivel que históricamente señala una recesión dentro del próximo año”.
Si bien durante el verano los mercados financieros han descartado en gran medida los temores de recesión, nuevos datos sugieren que el país podría estar enfrentando un punto de “estancamiento”.
“Un casi estancamiento de la actividad empresarial en agosto genera dudas sobre la fortaleza del crecimiento económico de Estados Unidos en el tercer trimestre”, dijo Chris Williamson, economista jefe de negocios de S&P Global Market Intelligence, en un informe que mostró la caída de los nuevos pedidos y la inflación de los costos de los insumos. aumentando y el ritmo de creación de empleo se desacelera.
Los comentarios de Dimon en la conferencia del lunes aprovecharon este sentimiento, y el jefe de JPMorgan dijo que la salud de los consumidores y las empresas estadounidenses todavía era “bastante buena”, aunque advirtió contra el exceso de confianza.
Las principales preocupaciones que mencionó fueron los factores gemelos de los esfuerzos de los bancos centrales por revertir las políticas de dinero fácil –que han llevado la inflación a máximos de varias décadas– y los gobiernos “gastando como marineros borrachos”.
“Creo que hay una falsa sensación de seguridad de que esas dos cosas terminarán bien. No lo sé”, dijo.
Mayores requisitos de capital
En la conferencia, Dimon también apuntó a los mayores requisitos de capital que los reguladores estadounidenses han propuesto para los bancos, advirtiendo que tales medidas podrían privar a la economía de crédito y representar otro obstáculo para el crecimiento.
“No sería un gran comprador de un banco”, dijo, provocando risas en el público, al tiempo que calificó la nueva propuesta de “enormemente decepcionante”.
Dimon, que dirige el prestamista más grande de Estados Unidos, cuestionó lo que los reguladores estaban tratando de lograr al proponer las nuevas reglas, que requerirían que los bancos estadounidenses más grandes, con activos totales de 100 mil millones de dólares o más, reservaran miles de millones de dólares para reforzar su capacidad de absorber pérdidas cuando los tiempos se ponen difíciles.
“Todo lo que quiero es justicia, transparencia y apertura”, dijo Dimon con respecto a la propuesta regulatoria, que requeriría que los bancos con activos totales de 100 mil millones de dólares o más mantengan 2 puntos porcentuales adicionales en capital por encima de los niveles actuales.
La propuesta regulatoria ha sido duramente criticada por la industria bancaria, y el presidente y director ejecutivo del Bank Policy Institute (BPI), Greg Baer, advirtió sobre “costos más altos para los consumidores y una mayor inestabilidad para los mercados”, en una declaración obtenida por The Epoch Times.
Dimon dijo que la nueva propuesta regulatoria requeriría que JPMorgan mantuviera un 30 por ciento más de capital que un prestamista europeo, lo que, según él, era una carga injusta para los bancos estadounidenses.
En contraste con la postura de Dimon sobre reglas de capital bancario más estrictas, algunos reguladores estadounidenses han dicho que la propuesta no va lo suficientemente lejos.
El presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, Neel Kashkari, dijo recientemente que espera una mayor regulación gubernamental del sector bancario a la luz de varias quiebras bancarias de alto perfil.
Kashkari también dijo que le gustaría que las normas de requisitos de capital propuestas se aplicaran a instituciones más pequeñas con menos de 100.000 millones de dólares en activos totales, aunque no especificó qué umbral tenía en mente.
En la conferencia del lunes, Dimon también dijo que cree que el mercado chino ya no es tan atractivo para los inversores extranjeros como antes.
“En términos de nuestro propio negocio, la relación riesgo-recompensa [de China], que era muy buena, ahora está bien. El riesgo es malo”, dijo, añadiendo que JPMorgan se ha vuelto más cauteloso a la hora de gestionar su riesgo.
La cautela también ha entrado en el mercado de compradores de viviendas en Estados Unidos, donde las solicitudes de hipotecas cayeron la semana pasada a su punto más bajo desde 1996.
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