Por Daniel Lacalle
Las debilidades de la confianza del sector manufacturero y del consumidor en Estados Unidos son profundamente preocupantes, particularmente considerando que todas esas políticas keynesianas supuestamente infalibles se están aplicando intensamente.
Teniendo en cuenta la locura del gasto deficitario impulsado por los programas de prestaciones sociales, la caída en el índice principal de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan en marzo (de 76,9 a 76,5) es incluso peor de lo esperado. Recordemos que este índice se situó en 101 en 2019 y no ha recuperado el breve rebote mostrado por el efecto de reapertura en marzo de 2021.
La confianza del consumidor sigue siendo increíblemente baja, y una caída en el índice de expectativas explica plenamente la caída más reciente. La inflación persistente, los altos precios de la gasolina y la caída de los salarios reales pueden explicar las malas expectativas del ciudadano promedio. Además, esta mala lectura de la confianza del consumidor se produce después de las malas ventas minoristas del grupo de control el mes pasado.
No, esta no es una economía fuerte. El índice de confianza del consumidor, la participación laboral y la relación desempleo-población, así como el crecimiento de los salarios reales, siguen estando significativamente por debajo del nivel previo a la pandemia, y esto después de 6,3 billones de dólares en nueva deuda pública que probablemente alcanzará los 8 billones de dólares al final. de 2024.
La debilidad manufacturera de Estados Unidos también es un problema porque éste debería ser un período de alto crecimiento, considerando las oportunidades generadas en todo el mundo. La producción industrial repuntó un 0,8 por ciento en febrero, pero la cifra de enero fue revisada a una caída mayor del 1,1 por ciento. Si tomamos en cuenta la caída de la encuesta Empire State, a -20,9 en marzo, parece que la caída del sector manufacturero persistirá.
La forma de la economía estadounidense también refleja la imposibilidad de la narrativa del aterrizaje suave. La inflación sigue muy por encima del objetivo y los rendimientos de los bonos reflejan la realidad de una inflación persistente. Además, el crecimiento de la oferta monetaria dejó de disminuir hace meses.
Si la oferta monetaria aumenta y el gasto público sigue aumentando, la Reserva Federal no podrá reducir los tipos de interés y continuará el empobrecimiento de los ciudadanos por la pérdida de poder adquisitivo.
Este es el resultado de una política fiscal demencial que aumenta el gasto y los impuestos. Crecimiento débil, caída del sector manufacturero y empeoramiento de la confianza de los consumidores.
Las políticas del lado de la demanda y los experimentos keynesianos están dejando a una economía que alguna vez fue fuerte en el mismo camino que la eurozona: la estanflación. Una señal de alerta debería ser el hecho de que el aumento de la deuda pública justifica plenamente la recuperación del producto interior bruto.
Éste es el problema de los experimentos monetarios y fiscales extraordinarios. Los gobiernos abrazan el gasto masivo y la monetización de la deuda bajo la premisa de que implementarán políticas de control si aparecen señales de advertencia, pero cuando lo hacen, nunca dejan de gastar.
Economistas cercanos al gobierno dijeron que la administración reconsideraría y ajustaría su presupuesto si la inflación aumentaba, y sonaron las alarmas. Ahora hemos escuchado todas las alarmas y la administración continúa como si nada. La Ley de Reducción de la Inflación pasó a ser la Ley de Perpetuación de la Inflación; el aumento del endeudamiento público es ahora evidente en la curva de 10 y 30 años; y el sector privado está en una evidente contracción.
Confiar en que los gobiernos moderen el gasto después de un exceso de gasto es simplemente una apuesta extremadamente peligrosa que siempre termina con peores condiciones para los ciudadanos. Una vez que empiezan, no pueden parar, y el final inevitable es impuestos más altos, un crecimiento más débil, salarios reales más bajos y una disminución del poder adquisitivo del dólar.
Todas las cifras de la economía estadounidense gritan «compren oro» porque el gobierno siempre preferirá destruir la moneda que moderar el déficit presupuestario y el tamaño del gobierno en la economía.