Por �Greg Guenthner
El revuelo en torno a la inteligencia artificial se est� descontrolando.
Supon�a que la inestabilidad de los mercados frenar�a algunos de los discursos m�s descabellados que los expertos en IA han lanzado desde que estos valores empezaron a cotizar a principios de a�o.
Pero la cosa no ha hecho m�s que empeorar.
Todos los d�as me tropiezo con una nueva opini�n sobre la �ltima moda del mercado. La IA mejorar� nuestra eficiencia, destruir� las tareas dom�sticas de oficina y dejar� obsoletos millones de puestos de trabajo. Escribir� m�sica, har� pel�culas y resolver� complejos problemas cient�ficos y m�dicos. Ser� el mejor -y el peor- desarrollo tecnol�gico de la humanidad.
Probablemente por eso el ex Googler y medi�ticamente proclamado «padrino de la IA» Geoffrey Hinton pide una moratoria de seis meses en la investigaci�n de la inteligencia artificial para aprender a contenerla mejor y evitar sus consecuencias negativas…
�Es un poco extremista? Tal vez. Pero cuando se trata de inteligencia artificial, parto de la base de que nadie sabe de qu� demonios est� hablando. Por eso es tan importante desglosar la evoluci�n de las cotizaciones de las grandes empresas y de los valores puros para determinar en qu� punto de este ciclo de burbuja nos encontramos y qu� debemos esperar a continuaci�n.
Google se une a la fiesta
Los valores tecnol�gicos de crecimiento despertaron un renovado inter�s durante el repunte de enero, que ayud� a poner en marcha la tendencia alcista de la inteligencia artificial, que se ha convertido r�pidamente en la microburbuja de referencia de 2023.
La burbuja de la IA fue tan poderosa durante su explosi�n de enero en la corriente principal que incluso derrib� al gigante tecnol�gico Alphabet Inc. (GOOG).
Probablemente recuerde el alboroto en torno a la asociaci�n de Bing con ChatGPT, que algunos analistas tecnol�gicos se apresuraron a declarar un asesino de Google. Los inversores mordieron el anzuelo, y las acciones de GOOG cayeron casi un 20% desde sus m�ximos previos a los resultados de febrero antes de encontrar un suelo. Por su parte, las acciones de Microsoft (MSFT) y NVIDIA (NVDA) se dispararon cuando sus directivos exageraron su participaci�n en el sector de la inteligencia artificial.
Durante el primer trimestre analizamos dos puntos importantes cuando surgi� esta historia:
- La r�pida ca�da en desgracia de GOOG fue probablemente una reacci�n instintiva al ciclo de exageraci�n de la IA.
- El valor deber�a considerarse candidato a rebotar siempre y cuando encuentre apoyo por encima de sus m�nimos del a�o hasta la fecha.
La ca�da de Google a nuevos m�nimos no ten�a sentido si no se produc�a un movimiento bajista del mercado en general. Sin embargo, a principios de marzo el valor toc� fondo y recuper� sus m�ximos de febrero a principios del segundo trimestre.
Tras un repunte de m�s del 30% desde esos m�nimos recientes, GOOG est� registrando una ruptura a�n mayor.
GOOG ha logrado sobrevivir a la temporada de resultados y ponerse un poco al d�a con sus competidores de IA. La semana pasada, Sundar Pichai, CEO de la compa��a, dio a conocer en la conferencia de desarrolladores de la compa��a una lista de avances en IA que llegar�n a sus plataformas. Los medios financieros se lo tragaron, declarando que Google ya no est� jugando a defender la IA frente a Microsoft.
La buena acogida provoc� una subida masiva, que llev� a las acciones a dispararse m�s de un 10% la semana pasada y alcanzar nuevos m�ximos de ocho meses.
Y lo que es m�s importante, GOOG ha superado por fin una base que llevaba construyendo desde finales del a�o pasado. GOOG perdi� hasta un 45% de su valor desde que toc� techo a finales de 2021, pasando todo el siguiente a�o natural atrapado en una feroz tendencia bajista. Eso es ahora en el retrovisor como acciones saltar m�s alto – y no un momento demasiado pronto.
GOOG iba a la zaga de sus hom�logas de gran capitalizaci�n hasta la ruptura de la semana pasada. Apple Inc. (AAPL), MSFT y NVDA han entrado en fuertes tendencias alcistas este a�o natural. Incluso Tesla Inc. (TSLA), que toc� techo en febrero, ha superado las medias por un amplio margen.
GOOG era la �ltima pieza del rompecabezas de las FANG+. Para bien o para mal, estamos viendo c�mo las megacapitalizaciones dominan el mercado en estos momentos, tanto si juegan al juego de la IA como si no.
�Qu� pasa con la cesta de la burbuja de la IA?
Durante el primer trimestre, las apuestas puras en IA estuvieron de moda.
�Qu� ha ocurrido?
C3.ai Inc. (AI) es el ejemplo perfecto. Hemos seguido de cerca este valor, que se dispar� m�s de un 200% a principios de a�o. Pero en el segundo trimestre a�n no ha rendido. De hecho, mostr� signos de problemas al fallar una gran prueba a 20 d�lares la semana pasada.
AI sufri� un duro golpe en abril a causa de un breve informe de un analista que planteaba serias dudas sobre las pr�cticas contables de la empresa. Esa ca�da continu� hasta un breve rebote a principios de este mes, que parece estar encontrando algunos problemas de vuelta a los 20 d�lares. Se trata de un pivote importante en el que la acci�n encontr� apoyo sistem�ticamente a medida que consolidaba su rally de enero.
Los alcistas est�n recibiendo un peque�o respiro a principios de esta semana gracias al anuncio de AI de que superar� las estimaciones de beneficios. El valor ha vuelto a superar los 20 $ por ahora, pero tendr� que superar el extremo inferior de su zona de consolidaci�n de febrero-abril si quiere volver a subir.
Es posible que estemos simplemente ante una acci�n comercial descuidada debido a las condiciones m�s agitadas del mercado en general. Pero tampoco descartar�a un mayor movimiento a la baja, especialmente si las medias principales pierden su equilibrio.
Tampoco estamos viendo mucha acci�n en la escala de capitalizaci�n. Los nombres de inteligencia artificial m�s peque�os no est�n jugando bien. La mayor�a est�n atrapados en amplios rangos laterales.
El mejor enfoque de la inteligencia artificial es mantenerse al margen de los grandes valores hasta que resurjan condiciones m�s espumosas. El ETF Global X Robotics & Artificial Intelligence (BOTZ), del que hablamos a principios de a�o, sigue siendo constructivo. Es una apuesta mucho mejor que la mayor�a de estos juegos especulativos rotos.
�Qu� opina usted al respecto? �Seguir� infl�ndose la burbuja de la IA? �O est� destinada a explotar incluso antes de despegar?
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