Por Daniel Lacalle
La viabilidad de un cambio de moneda y la pérdida de “soberanía monetaria” se discuten con frecuencia en la discusión sobre la dolarización en Argentina, pero a veces se pasa por alto el aspecto más crucial: el peso es una moneda fallida. Debido a la creencia común de que “el dólar sube” cuando el peso cae, este importante elemento es ignorado en los medios de comunicación en Argentina.
El peso es una moneda fallida. ¿Por qué?
Primero, hay más de diez tipos de cambio de pesos falsos. El “dólar azul” es la aproximación más cercana a un tipo de cambio real que representa el valor real de la moneda. Un país con diez o más tipos de cambio tiene una moneda ficticia y fallida.
En segundo lugar, la demanda de pesos en los mercados interno y externo es casi inexistente y está muy alejada de la expansión anormal de la base monetaria. La demanda de pesos está en su nivel más bajo en 20 años y ha ido disminuyendo constantemente desde 2020, según la Fundación Libertad y Progreso, pero durante ese mismo tiempo la oferta monetaria (base monetaria) se ha cuadriplicado.
Según el Banco Central de la República Argentina, la base monetaria ha crecido un 443% desde 2018 y más de un 1.961% en diez años.
En tercer lugar, al cierre de este artículo, el Banco Central ha emitido deuda remunerada (Leliqs, Pase) que supera el 12% del PBI, lo que es una enorme bomba de tiempo financiera. En cinco años, la base monetaria ha crecido un 1.050%, incluidas las mencionadas Leliqs, una bomba monetaria inminente, que significa más impresión cuando venzan y aumento de la inflación en el futuro.
Los ciudadanos argentinos son conscientes de que el ataque implacable de una política monetaria extractiva y confiscatoria provocará el colapso del poder adquisitivo de su moneda.
Una moneda fallida se evidencia cuando cualquier restaurante te hace un descuento de hasta el 30% si pagas en efectivo ya que son conscientes de que perderán dinero al recibir el dinero de las facturas de las tarjetas de crédito del banco.
¿Es posible dolarizar?
Indudablemente. De hecho, los argentinos ya dolarizan todo lo que pueden para evitar el ataque financiero del gobierno. Mantener pesos significa literalmente perder dinero todos los días.
Para dolarizarse, Argentina debe cerrar la brecha cambiaria, ya que hay una enorme diferencia entre el tipo oficial y el real-no oficial, y cerrar las brechas monetarias de Leliq y Pase. La brecha entre los tipos de cambio oficial y real es casi dos veces el valor oficial.
Para lograrlo, se debe implementar una reforma inmediata y se deben levantar todas las restricciones a las exportaciones, además del cepo cambiario. En otras palabras, abrir la economía argentina para generar reservas (dólares) no es difícil para una nación rica con muchas opciones. La fijación del tipo de cambio es otra prueba de una moneda fallida, ya que el gobierno intenta apoderarse de los pocos dólares que ingresan a la economía en lugar de maximizar la entrada de reservas con un mercado libre y una economía abierta.
La dolarización también requiere la eliminación de barreras financieras y burocráticas. Los gobiernos de Argentina frecuentemente ignoran la noción de que el aislamiento y la autarquía sólo conducen a la pobreza. Se debe hacer un ajuste drástico al gasto político para eliminar el incentivo sesgado del Banco Central de Argentina para seguir monetizando déficits públicos insostenibles.
Numerosos gastos que cubren el amiguismo y el gasto político que pueden y deben recortarse representan alrededor del 20% del presupuesto. El gobierno de Argentina gasta más del 8% del PIB en partidas que son gastos políticos puros, y hay cientos de partidas completamente innecesarias que se pierden en la corrupción. El país lograría un superávit fiscal como resultado de este cambio, lo que permitiría una rápida dolarización.
Además, el enorme desequilibrio comercial de Argentina en el primer semestre de 2023, a pesar de tener prácticamente todo lo que el mundo necesita, es una aberración económica. Durante el primer semestre, el desequilibrio comercial superó los 4.368 millones de dólares.
Es inadmisible que una nación rica con gran potencial experimente una caída del 24,7% en las exportaciones debido a las políticas monetarias y fiscales equivocadas del gobierno, que hacen que las exportaciones sean económicamente inviables. En un año en el que Argentina debería estar batiendo récords en exportaciones, estamos hablando del mayor déficit comercial para un primer semestre desde 2018.
Un cambio drástico en las políticas intervencionistas a nivel fiscal y monetario resultaría en un superávit comercial y fiscal para la nación, creando riqueza y aumentando el poder adquisitivo de partidas presupuestarias como la Seguridad Social y los planes de jubilación que no deberían tocarse. De hecho, estas pensiones y programas de apoyo tendrían un poder adquisitivo mucho mayor con la inyección de reservas y control monetario.
¿Perder soberanía monetaria?
Por qué se desea la soberanía monetaria es la pregunta que debemos plantearnos. La supuesta soberanía monetaria en Argentina sólo ha contribuido a la corrupción generalizada, la pobreza y la devaluación masiva del peso. Además, la política monetaria extractiva hace tiempo que destruyó cualquier soberanía monetaria real.
El gobierno y el banco central de Argentina carecen de legitimidad y demanda como emisores de moneda y, como resultado, carecen de soberanía. Se podría suponer que cambiar a una nueva administración solucionaría esto, pero la evidencia demuestra que tan pronto como se restablecen las medidas populistas, el desequilibrio monetario vuelve a salirse de control.
No olvidemos que Macri asumió el gobierno cuando el Banco Central tenía un agujero financiero en su deuda emitida por un total de más de 22 mil millones de dólares equivalentes.
Dado que la devaluación perpetua hace que los ciudadanos sean más dependientes y cautivos del poder político, el problema con la soberanía monetaria es que otorga control sobre la oferta de moneda a quienes pueden ganar con su depreciación, es decir, los políticos. Los populistas culpan a los supermercados de la inflación y se posicionan como la solución a la crisis que provocaron los propios políticos.
Es bastante fácil hacer promesas de subsidios a gran escala con dinero que no se tiene y entregarlas en grandes cantidades de moneda en constante depreciación. El objetivo de la aniquilación monetaria no es sólo destruir el dinero sino también absorber la prosperidad económica en beneficio del poder político, que se enriquece exponencialmente y, por supuesto, en dólares.
¿Qué pasa con el impulso del comercio basado en yuanes con China? La cuestión en Argentina no es si debería comerciar en dólares, euros o yuanes chinos. Con el curso de acción actual, Argentina no dejará de destruir el peso, que ha perdido casi el 90% de su valor frente al yuan y más frente al dólar estadounidense en los últimos diez años.
Algunas personas no parecen comprender que el problema es el peso, y no el dólar o el yuan, y que las empresas y los gobiernos chinos no aceptan pesos para sus transacciones internacionales. Al contrario de lo que algunos populistas podrían intentar presentar, China es un prestamista mucho más estricto y exigente.
El potencial exportador de Argentina y el acceso a un sistema financiero internacional libre y abierto hacen que la dolarización sea relativamente sencilla. China tiene controles de capital y no acepta pesos como garantía. Yuanizar es mucho más desafiante, pero hacerlo requeriría los mismos ajustes fiscales y comerciales que mencioné.
¿Qué pasa con el oro? Implementar un patrón oro ayudaría, pero Argentina casi no tiene reservas de oro y ni siquiera importaría. No hay confianza en el emisor de pesos para creer que estaría realmente respaldado por reservas de oro, del mismo modo que no había confianza en el Petro en Venezuela, que finalmente desapareció.
El incentivo inflacionario al empobrecimiento de los gobiernos populistas sólo puede detenerse mediante la dolarización. Es probable que si no se dolariza se produzca más pobreza e inflación.
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