El abaratamiento de los costes y las condiciones estructurales dan ventaja a los fabricantes de India y México
Por TD
Las cadenas de suministro mundiales están experimentando un reajuste único en una generación debido a las tensiones entre Estados Unidos y China y a la guerra de Ucrania. Las empresas multinacionales con amplias operaciones en China se han visto abofeteadas por las políticas de Covid cero y otras perturbaciones globales que ahora sienten la necesidad de trasladar sus operaciones a otros lugares para mitigar adecuadamente futuros choques.
El éxodo manufacturero de China ya ha comenzado y cobrará impulso a lo largo de la década. Para 2025, las cadenas de suministro mundiales empezarán a funcionar de forma diferente y, para 2030, podrían ser irreconocibles.
Pedro Martins, estratega de renta variable de mercados emergentes de JPMorgan, compartió su opinión sobre el cambio de la cadena de suministro mundial hacia un comercio regional más diversificado en una nota a clientes titulada “Near-Shoring and De-globalization”.
En ella, Martins explicaba las continuas transformaciones de las cadenas de suministro mundiales y señalaba dónde diversifican las empresas el riesgo de la cadena de suministro fuera de China. Afirmó que en el ‘near-shoring’, México se perfila como el mayor ganador.
En cuanto al “friend-shoring”, los países de la ASEAN, o países del Sudeste Asiático: Brunei, Camboya, Indonesia, Laos, Malasia, Myanmar, Filipinas, Singapur, Tailandia y Vietnam, serán los mayores ganadores. Y la India podría sustituir a China más adelante, ya que su capacidad manufacturera está lista para expandirse con tendencias demográficas favorables.
México saca provecho de la deslocalización. El nearshoring representa una oportunidad única para que México amplíe su papel económico y se convierta en el principal proveedor de Norteamérica.
Analizamos en profundidad las ventajas del país para convertirse en un actor más importante de las importaciones estadounidenses, como su estratégica ubicación geográfica, su experimentado sector manufacturero, su red logística e industrial disponible, su mano de obra de bajo coste y su amplio abanico de Acuerdos de Libre Comercio.
ASEAN – Beneficiario del Friend-Shoring
Los planes del gobierno estadounidense para el friend-shoring deberían fomentar nuevas deslocalizaciones de la cadena de suministro hacia la ASEAN.
Creemos que las políticas de apoyo de la ASEAN, la competitividad de costes, el desarrollo industrial, los vínculos con los centros de fabricación existentes y el aumento de los consumidores de renta media son factores estructurales que deberían seguir atrayendo IED en los próximos 5-10 años.
India se perfila como la ubicación China+1. A medida que las empresas buscan diversificar el riesgo de la cadena de suministro, se espera que India se beneficie de la salida de la fabricación de China. Las ventajas del coste de la mano de obra en India son explícitas frente al aumento de los costes laborales en China.
Los incentivos gubernamentales (como el plan PLI), la formalización de la industria india catalizada por las recientes medidas políticas (GST, Ley de Quiebras) y la creciente digitalización han ayudado a aumentar la competitividad frente a sus homólogos mundiales.
Entender la historia de la transformación de la oferta mundial significa que los lectores estarán por delante de la curva en la toma de decisiones de cara al nuevo año y más allá.
Martins señaló más de dos docenas de empresas del MSCI EM (de India, ASEAN y México) que pueden beneficiarse de la deslocalización de la cadena de suministro.
Uno de los principales cambios que mostró el analista de mercados emergentes de JPM es cómo la capacidad de fabricación de la India está preparada para un auge de “crecimiento a largo plazo”.
“Los incentivos del gobierno indio y el aumento de los costes en China ayudarán a impulsar la fabricación global y las cadenas de suministro hacia la India”, afirmó Martins.
La clave para entender a la India es que no se prevé que alcance un invierno demográfico hasta 2050. A diferencia de China, que ya está en marcha. Esto significa que, en las próximas décadas, India tendrá una mano de obra en edad de trabajar más robusta que China.
El expresidente Trump merece crédito por dar el pistoletazo de salida a la reorganización de las cadenas de suministro globales que obligó a Apple a comenzar a reubicar la producción a finales de 2018. Para 2025, la producción no china de iPhone saltará del 6% al 25%.
Y en todos los productos de Apple, la fabricación fuera de China aumentará drásticamente en los próximos años. El cambio tectónico de la cadena de suministro mundial no debería sorprender a los lectores. Lo que ocurre ahora es que la tendencia está a punto de acelerarse.
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