Los que se acercan a las salidas murmuran: "Esto me da muy mala espina".
Por Charles Hugh Smith
Hola, animadores de los bancos centrales, lacayos, apologistas y aduladores: no, los bancos centrales no van a “salvar” sus preciosas burbujas de activos de estallar.
Existe una confianza fantasiosa en que los bancos centrales coordinarán una vez más un “salvamento” global cuando los mercados se descontrolen. No lo harán. Hay muchas razones para ello:
1. No hay ningún incentivo para coordinar los esfuerzos, ya que cada nación o región tiene intereses muy diferentes. Cada una de ellas se enfrenta a una mezcla diferente de inflación / deflación de activos en el mundo real, estancamiento, problemas monetarios e intereses nacionales / mundiales contrapuestos.
Además de esos intereses divergentes, se está librando una “guerra económica” de bajo nivel entre China y EEUU, dos codependientes disfuncionales que son como una pareja codependiente que quiere divorciarse pero se necesita mutuamente para pagar las facturas, al tiempo que afirman con orgullo (y falsamente) que pueden prescindir fácilmente del otro.
2. La era de la baja inflación ha terminado, al igual que la era de la ZIRP (políticas de tipos de interés cero). Los bancos centrales se encuentran ahora ante un dilema autoinfligido: para impulsar el crecimiento, necesitan bajar los tipos de interés (su “truco raro” que han encontrado en algún sitio de spam), pero como han dejado que la inflación se incruste y la geopolítica está disparando los costes del mundo real, los trucos habituales de bajar los tipos hasta casi cero e inundar el sistema financiero con “dinero gratis para los financieros”, es decir, liquidez, reavivarán la inflación aún latente.
3. El juego estadístico no puede ocultar el hecho de que la inflación sigue aplastando a los asalariados. El juego estadístico consiste en que la inflación se mide de año en año, como si se reiniciara mágicamente cada año. Pero no se reinicia; toda la inflación de los años anteriores sigue presente, agobiando a los asalariados.
Pensemos en los alquileres residenciales. Los medios financieros están babeando en su prisa por declarar que “los alquileres se están suavizando” y que la inflación de los alquileres ha muerto. ¿Quiere decir que los alquileres han vuelto a su nivel de 2020? Por supuesto que no; todos esos aumentos gigantescos de los alquileres (y otras manifestaciones de la inflación en otros sectores) de los últimos años siguen estrangulando a los inquilinos.
Como muestra el siguiente gráfico, incluso después de “suavizarse”, los alquileres siguen siendo un 20% más altos.
4. Los salarios no han alcanzado ni la inflación del mundo real ni la inflación de la burbuja de activos. El gráfico de los alquileres y los ingresos de los hogares refleja la triste realidad de que los salarios han ido a la zaga durante 45 años, y siguen yendo a la zaga.
Todo el “crecimiento” estimulado por los bancos centrales acabó en la riqueza del 10% más rico, no en los ingresos de la población. Esta realidad ha entrado finalmente en la conciencia pública, por lo que los bancos centrales no pueden engullir la riqueza del 10% superior con el pretexto de “estimular el crecimiento económico.”
Hemos publicado muchas veces el gráfico de la estupenda expansión de la riqueza del 1% superior: es el único resultado fundamental de reestructuración del estímulo / intervención de los bancos centrales.
5. Los extremos desestabilizadores de la desigualdad riqueza-ingresos generados por los bancos centrales son ahora grilletes para sus opciones políticas. Todo lo que hicieron los trucos de los bancos centrales fue encender un cohete bajo la desigualdad riqueza-ingresos que luego se desangró en el mercado de la vivienda, envenenándolo al concentrar la propiedad del stock de viviendas en rapaces corporaciones chabolistas y en el 10% superior que se hizo con cientos de miles de viviendas como alquileres vacacionales a corto plazo, propiedades de inversión y vertederos especulativos para su “exceso de capital”.
Obsérvese mi pregunta sobre el gráfico de la propiedad de la Reserva Federal de valores respaldados por hipotecas (MBS), que se disparó de cero a 2,6 billones de dólares en unos pocos años: ¿cómo sobrevivimos antes del constante estímulo / intervención de la Reserva Federal en nombre de las corporaciones y el 10% superior?
Así que oigan, animadores de los bancos centrales, lacayos, aduladores y apologistas: no, los bancos centrales no van a “salvar” sus preciadas burbujas de activos del estallido. Cada “salvada” de los bancos centrales ha distorsionado aún más el sistema financiero y la economía, en detrimento de la población y de la estabilidad social.
Los costes y las consecuencias de las distorsiones de los bancos centrales por fin se han hecho sentir. Los buitres están rondando las burbujas de activos, esperando su oportunidad para recoger los cadáveres de todos aquellos que creyeron que “los bancos centrales ahorran y las burbujas de activos son para siempre”.
En cuanto a todos los demás: están por su cuenta. Nadie va a “salvarnos”. La buena noticia es que esta es una tremenda oportunidad para ampliar nuestra autosuficiencia y reducir nuestra exposición a riesgos que no controlamos.
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